2025年12月31日晚间开云官网切尔西赞助商，在居品主业淹没耗费的暗影下，好意思克家居（600337）拟祭出转型重拳：拟以“股份+现款”方式收购算力界限的深圳万德溙光电科技有限公司（以下简称万德溙）100%股权，并同步召募不超往复对价100%的配套资金。公司股票将于1月5日开市起复牌。

策略性减弱传统居品主营业务

公告称，2025年12月31日，公司召开第八届董事会第四十次会议，审议通过了《对于过甚纲领的议案》等与本次往复关联的议案。

预案称，本次往复系上市公司拟通过刊行股份及支付现款购买万德溙100%股权；同期拟向不起初35名特定投资者刊行股份召募配套资金。本次刊行股份及支付现款购买财富不以配套融资的收效实施为前提，最终配套融资收效与否不影响本次刊行股份及支付现款购买财富的实施。本次往复瞻望组成关联往复，不组成首要财富重组，不组成重组上市。

本次往复评估及作价情况方面，远离本预案签署日，本次往复关联的审计、评估责任尚未完成，本次往复标的财富的预估值及往复价钱尚未细目。本次往复标的财富万德溙100%股权的最终往复作价将参考具有证券从业经验的评估机构出具的评估文书中的评估值，由往复各方协商细目，并在重组文书书中赐与表露。

本次重组支付方式方面，本次往复中，上市公司拟通过刊行股份及支付现款向往复对方购买万德溙的100%股权，具体支付数目和金额、往复对方间的股份及现款分拨比例尚未细目，关联事项将在标的财富审计、评估责任完成后，由往复两边协商阐发，并在重组文书书中赐与表露。

本次刊行价钱为1.94元/股，不低于订价基准日前120个往复日公司股票往复均价的80%。本次拟召募配套资金总和不起初本次往复中以刊行股份方式购买财富往复价钱的100%，且刊行股份数目不起初本次往复前上市公司总股本的30%。具体召募配套资金总和将在重组文书书中赐与表露。

至于本次往复对公司主营业务的影响，预案暗示，本次往复前，好意思克家居主要从事中高端木质居品及家居用品的磋议、坐褥和销售。本次往复的标的公司万德溙主要从事研发、坐褥并销售哄骗于办事器集群及大型办事器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。连年来，公司已对传统居品主营业务进行了策略性的减弱，并将强地探索国度守旧和饱读吹的产业和地点，同期公司将积极积贮信息通讯界限的关联素质，旨在审慎适当地鼓舞好意思克家居向新质坐褥力的策略转型升级。

预案称，万德溙与公司开展调和，可结合其在铜缆高速互连方面的技能智商，施展两边上风，共同提供具有商场竞争力的高速互连产品。在高带宽互连需求捏续增长的行业配景下，公司本次布局铜缆高速互连界限，竭力于为办事器及网罗斥地提供高速互连处分决议。本次往复完成后，公司将新增铜缆高速互连关联的研发坐褥及销售业务。通过这次往复，公司将进一步推动策略转型的冉冉实施，拓展新的业务增长点，晋升公司研究质料与盈利智商，增强抗风险智商，从而切实珍贵上市公司全体股东尤其是中小股东的权利。本次往复完成后，上市公司的总财富、营业收入等将进一步增长，捏续研究智商进一步增强。

标的公司为深圳市专精特新中小企业

预案泄漏，万德溙诞生于2018年，注册成本1200万元，总部位于深圳宝安。公司专科深耕于短距离数据传输，产品隐敝有源及无源高速铜缆组件、LOOPBACK智能回文测试模块等，标的公司产品主要为哄骗于办事器集群及大型办事器机房等场景的高速铜缆及LOOPBACK智能回文测试模块。标的公司的主要产品为高速铜缆互连产品和LOOPBACK智能回文测试模块，其中枢技能粗拙权贵晋升机房里面及跨机房的通讯带宽与传输远离。

读创财经正经到，商场分析指出，万德溙从行业分类上算是算力界限公司，属于算力基础设施赛说念的中枢部件供应商。换句话说，好意思克家居所谋求的，不错说是从家居到算力的大跨度的“AI豪赌”。

预案先容，标的公司为国度认定的高新技能企业、深圳市专精特新中小企业、科技型中小企业、改革式中小企业。标的公司领有50万条/年的自动化产线产能。标的公司与Marvell、Maxlinear、Semtech等半导体厂商进行调和，在有源铜缆的中枢Retimer/Redriver芯片等中枢器件上竣事多决议适配（如低功耗DSP芯片），同期自主开发112G/224G铜缆裸线材并已竣事量产，保险供应链默契性与成本可控性。标的公司中枢产品的使用客户有Source Photonics、lnfraeoInc、The Siemon Company、Prolabs、Celestica、Saco Enterprises等，产品已参加其高速互连关联斥地的供应链体系。

财务数据方面，预案泄漏，2023年、2024年及2025年前9个月，万德溙差异竣事营业收入4597.72万元、4680.95万元、7629.23万元；净利润398.09万元、678.48万元、1834.91万元。远离2025年9月末，总财富1.45亿元，股东权利悉数8945万元。

教唆功绩赔偿愉快等风险

预案用了较大篇幅教唆本次往复可能濒临的风险，其中包括业务整合风险、外洋营业摩擦风险、功绩赔偿愉快与减值赔偿愉快关联风险等。

功绩赔偿愉快与减值赔偿愉快关联风险

远离本预案签署日，与本次往复关联的审计和评估责任尚未完成。本次往复各方暂未明确商定功绩赔偿及减值赔偿安排。待标的公司的审计、评估责任完成后，上市公司将与功绩愉快方另行签矫正经左券进行商定，届时将对赔偿时代、愉快净利润、竣事净利润的细目、赔偿方式及计较公式、赔偿的实施、标的财富减值测试赔偿、爽约株连等具体内容作出商定。

由于标的公司功绩愉快的竣事情况会受到政策环境、商场需求以及自己研究情状等多种身分的影响，如若在利润愉快时代出现影响坐褥研究的不利身分，标的公司存在践诺竣事的净利润不成达到愉快净利润以及出现财富减值情形的风险。此外，在本次往复的正经左券签署后，若功绩愉快方翌日未能履行功绩赔偿或减值赔偿义务，则可能出现关联愉快无法践诺的情况。

业务整合风险

本次往复完成后，标的公司将成为上市公司的控股子公司，上市公司与标的公司需在业务体系、组织结构、照应轨制等方面进一步整合。如上述整合未达预期，可能会对标的公司的研究产生不利影响，从而给上市公司及股东利益变成一定的不利影响。

召募配套资金未能实施或融资金额低于预期的风险

动作本次往复决议的一部分，上市公司拟召募配套资金。若国度法律、律例或其他范例性文献对刊行对象、刊行数目等有最新公法或监管观念，上市公司将按最新公法或监管观念进行相应转变。上述召募配套资金事项能否获得中国证监会的注册尚存在不细目性。此外，若股价波动或商场环境变化，可能存在本次召募配套资金金额不及乃至召募失败的风险。

商场竞争加重的风险

翌日若行业内竞争敌手通过研究改善、工艺晋升等技能霸占商场，标的公司将濒临商场竞争加重的风险，从而可能导致标的公司利润水平下滑或商场份额下跌。

宏不雅经济、产业政策及下流需求波动的风险

标的公司产品哄骗于办事器集群及大型办事器机房等场景，与宏不雅经济景气度、产业政策守旧力度以及行业周期波动息息关联。若出现宏不雅经济及行业举座增速放缓、产业政策趋严或者某一细分行业呈周期性下行趋势，则会导致下流商场需求、标的公司产品价钱、销量、毛利率等受到较大影响，进而影响标的公司举座研究功绩，则标的公司将濒临功绩增速放缓或下跌的风险。

限度膨胀导致的照应风险

跟着财富限度和坐褥限度握住扩大，标的公司在业务捏续增长经由中对研究管聪敏商的条目大幅提高，研究照应、财务监控、资金调配等责任日益复杂，若标的公司无法在东说念主力资源、客户办事、产品开发、新制造技能开发与哄骗、委用智商等方面招揽更有针对性的照应纪律，可能将加多标的公司的照应成本和研究风险，使标的公司各部门难以施展协同效应，对其翌日业务的发展带来一定的影响。

外洋营业摩擦风险

标的公司末端客户主要长入在北好意思商场，连年来跟着外洋口头日益复杂，商场竞争日趋浓烈，外洋营业摩擦风险也缓缓加多。若部分境番邦度实施对公司境外售售显然不利的营业、关税等政策，可能对公司翌日研究功绩变成不利影响。

三年悉数耗费超16亿元

公开府上泄漏，好意思克家居主营业务是居品及配套家居产品的坐褥及销售，公司的主要产品是实木制品居品、沙发、家居饰品、睡觉用品、定制柜类等。

最新功绩方面，10月30日，好意思克家居(600337)公布2025年三季报，公司营业收入为22.2亿元，同比下跌10.1%；归母净利润自客岁同期耗费4.4亿元变为耗费2.2亿元，耗费额有所减少；扣非归母净利润自客岁同期耗费5.32亿元变为耗费4.5亿元，耗费额有所减少。其中第三季度，公司营业收入为7.22亿元，同比下跌14.0%；归母净利润自客岁同期耗费1.65亿元变为耗费1.32亿元，耗费额有所减少；扣非归母净利润自客岁同期耗费1.65亿元变为耗费1.33亿元，耗费额有所减少。

拉永劫期线看，巨潮资讯数据泄漏，好意思克家居2022年-2024年归母净利润淹没为负且耗费幅度逐年递加，差异为-2.98亿元、-4.63亿元、-8.64亿元，三年悉数耗费达16.25亿元。

商场分析合计，从实木居品到算力界限的铜缆，好意思克家居跨界的幅度不可谓不大。在功绩连年耗费的配景下，押注高速互连赛说念可能成为好意思克家居“自救”的裂缝一役。可是，往复作价未清朗、功绩愉快暂时缺席、业务整合难度高企，齐为这桩转型并购增添了诸多变数和悬念。对于好意思克家居能否从居品到算力的这一“AI豪赌”中收效胜出，投资者可拭目以俟，具体法子可紧盯后续往复评估作价、功绩对赌细节及配套募资落地情况等。

起原：读创财经

审读：汪蓓开云官网切尔西赞助商