文 | 董武英开云体育

国度电网4万亿投资“烽火”，“引燃”了成本商场电网开荒赛说念，不少电网开荒企业在资金追捧下，胁制走高。这其中就包括电气巨头念念源电气。

1月16日和1月19日，A股电力开荒龙头念念源电气曾流畅两个交游日涨停，股价创出历史新高，1月19日收盘市值高达1597亿元。在这之后，其股价略有回落，铁心1月23日收盘，念念源电气最新市值为1475亿元。

从音问面上，念念源电气的股价流畅涨停与两则音问谈论。第一是国度电网告示将在“十五五”期间固定财富投资将达到4万亿元，念念源电气四肢国度电网进军供应商将直袭取益。第二则是念念源电气公布了2025年齿迹快报，营收同比增长37.18%至212.05亿元，归母净利润同比增长54.35%至31.63亿元，均创出了历史新高。

在爆发的股价和事迹背后，念念源电气这家电力开荒龙头，正在发生什么样的变化？

6.2万元起步，10平米现实室走出1500亿电气巨头

念念源电气发展史，是三名大学生下海创业的励志故事。

1991年，董增平从上海交通大学高压电专科毕业，插手了徐州矿务局供电处责任。但这份责任并莫得合手续太久，两年后董增平决定下野创业，并找到了同专科的师姐李霞以及毕业于华中科技大学高压电专科的陈邦栋。那时的李霞先是被分拨至北京电力电容器厂责任，随后复返上海插手一家外资企业，而陈邦栋则在上海电瓷厂担任技艺员。

三东说念主专科相通，志向趋奉，一拍即合，凑了6.2万元在上海交大借了一间10平米的小现实室，创立了念念源电气。公司创立后，就开动入部属手照管避雷器在线检测仪。

避雷器是用于电力系统幸免雷击或高电压危害的开荒，与之匹配的检测仪则是为了检测避雷器是否以前责任的安装。董增平三东说念主之是以采取这个标的，是因为那时国内引进了国外技艺分娩无数110kV、220kV、500kV金属氧化物避雷器，但国内莫得相应的检测开荒，只可入口高价的国外开荒。这也意味着，这个规模存在较大的国产替代机遇。

公司成立仅4个月，念念源电气研发的JC1型避雷器在线监测仪就通过了上海市闵行区科委执意，插手批量分娩阶段。凭借这款产物，念念源电气在1995年就竣事了276.66万元营收，赚到了超百万元利润，获取了第一桶金。

为了幸免产物过于单一，1996年起念念源电气加快开发抗过问介损测试仪和消曲线圈自动调谐及接地选线成套安装，两款产物均取得了商场得手。之后在2002年，念念源电气收购了江苏省如皋高压电器厂并将之改名为江苏省如高高压电器有限公司，插手了高压断路器、高压互感器、高压破损开关等新规模。

2004年8月，念念源电气登陆深交所。上市之后，公司不竭研发新产物，在2007年投资开发金属全闭塞GIS组合电器产物、高压动态无功抵偿及谐波解决安装、智能变电站系统安装三款龙头产物。

那时的念念源电气想要以第一套252kV GIS产物参与国度电网公司的批量招标，但按照关联法例，企业产物想要获取投标天赋，必须在电网线上无故障挂网投运两年，念念源电气短缺关联警告。这种情况下，为了更永恒发展，念念源电气果敢决定，将产物“送”给各企业和变电站使用。经过两年期间考据，/p>

接下来的程度就是念念源电气胁制“升级打怪”的历程，其产物范围胁制扩大，迟缓粉饰破损开关、断路器、变压器、GIS、电力电容器、电流互感器、SSC、储能、超等电容等，成为电力开荒民企龙头。

在事迹上，念念源电气更是号称为成长股典范。2004-2025年，念念源电气营收从2.00亿元增长至212.05亿元，其中仅在2010年出现营收小幅下滑0.60%的情况，其他年份营收均保合手增长。这个历程中，其归母净利润从2004年的4922.67万元增长至2025年的31.63亿元，发展极为隆重。

事迹的隆重增长，尤其是2019年以来事迹复原高增长，驱动念念源电气股价合手续普及。而2025年下半年大家电力商场需求变化，为念念源电气股价飞腾又添了一把火。2026年1月19日收盘，念念源电气股价创出历史新高，总市值高达1597.24亿元。随后股价略有回落，铁心1月23日收盘，念念源电气总市值为1475亿元。

国外事迹高增，电气龙头迎战超等周期

2025年7月，好意思国金融巨头高盛发布了一份名为《Powering the AI Era》（可译为“驱动AI期间”或“供电AI期间”）的求教，引起了成本商场对电力开荒行业的高度温雅。

在这份求教中，高盛并莫得说起AI算力对AI蓄意卡的需求，而是将眼神联接在AI就业器对电力的破钞。凭据这份研报，高盛预测，受AI驱动，大家数据中心电力需求到2027年预测增多50%，这一增量的60%需要新的电力产能建树来撑合手。预测到2030年，大家数据中心电力需求较刻下增长160%，电站扩产成为AI发展要害制约瓶颈。

这个论断意味着，AI期间的发展，中期或永恒将受制于电力，这关于深耕电力开荒行业的念念源电气是一个纷乱利好。

在高盛发布这篇研报之前，念念源电气也曾获取了外资机构的看好。2025年一季报中，摩根士丹利成为念念源电气新进十大流通激动，合手股1.43%。从7月开动，外资开动加快购买念念源电气股份，在7月31日致使一度因为总外资合手股比例跳跃法例的最高上限28%，深港通暂停袭取念念源电气的境外投资者买盘。

念念源电气获取外资热捧，根蒂原因在于其连年来国外业务的积极布局以及电力建树带来的纷乱需求。

在另一份研报中，高盛分析刻下电力系统供应最垂死的规模联接在两大顺次，其中之一就是电力变压器，泰西腹地供应商即便扩产也存在较大缺口，这为中国企业创造了永恒替代空间。念念源电气自己有着极高的国外业务占比，中枢上风是变压器请托周期仅6-9个月，这一数字远低于行业平均，并得手切入好意思国商场。这也意味着，念念源电气将开头受益。

这与念念源电气的一都收购密切关联。2018年，念念源电气收购了常州东芝舒电变压器有限公司，并将之改名为常州念念源东芝变压器有限公司，这场收购得手匡助念念源电气大开了国外商场。

据招商证券研报，念念源东芝旗下产物获多项认证，销往大家70多个国度和地区，这些国外历史事迹有助于其在北好意思商场的业务冲突。现在念念源东芝二期工场也曾投产，具备年产400余台智能高压变压器产能，这在大家供需时事下极为稀缺。

连年来，念念源电气国外业务也曾迎来快速发展。2018-2024年，念念源电气国外业务从8.40亿增长至31.22亿元，营收占比从17.47%普及至20.18%。2025年上半年，其国外业务营收达28.62亿元，同比增长88.95%，占总营收比重高达33.68%，同比普及了9.12个百分点。

与此同期，念念源电气在国内商场也将迎来新的发展机遇。本年1月15日，国度电网告示“十五五”期间公司固定财富投资预测达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，用于新式电力系统建树。

该音问公布后，念念源电气四肢国度电网进军供应商，股价在1月16日和1月19日流畅两个交游日涨停，创出历史新高。

不错看到，受益于国外AI爆发带来的电力基建纷乱需求以及国内大限度电力建树，念念源电气正在迎来超等周期。同期，念念源电气也在旧年12月告示了港股IPO筹商，召募资金进一步强化研发、供应链以及撑合手国外扩展筹商。

不外需要遏制的是，念念源电气一样面对着较为强烈的商场竞争，国电南瑞、中国西电等国央企电气巨头实力强劲，连年来也在加快出海。除此除外，念念源电气在细分规模也面对着特变电工、平高电气等企业的竞争。

从10平米的小现实室中成长为市值近1500亿元的电力开荒巨头开云体育，念念源电气无疑取得了纷乱的得手。面对海表里纷乱的发展机遇，念念源电气能否进一步打建国外商场，在强烈的商场竞争中不竭保合手高速增长，值得温雅。

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