“让企业数据不再是少数东谈主的豪侈开云官网切尔西赞助商，而成为公共九牛二虎之力的必需品。”

十多年前，陈德强创办企查查科技股份有限公司(下称“企查查”)的筹备很明确。企查查上线了首款出动端APP后，坐窝填补了市集空缺，成为国内首家交易工商信息查询平台。

连年来，跟着数据身分市集化成立的不停久了，数据处事类企业正加快拥抱成本市集。企查查在10月上旬进取交所主板递交了招股书，筹备召募资金15亿元。

2025年上半年，这家“数据中间商”毛利率高达90.74%。撑持这份亮眼财报的，是其广博的C端用户基本盘，放胆2025年6月末，企查查累计注册用户冲突1.5亿，这些用户支付的会员费，撑起了企查查超7亿元的营收。

而就在递表前一天，企查查收到了一张来自中国东谈主民银行江苏省分行开出的罚单，直指其“违犯征信业务管束步骤”，令其IPO之路蒙上一层暗影。

01

IPO前保荐机构入股

刊行市值约150亿元

企查查的诞生始于一场老共事之间的联手创业。

陈德强出身于1985年，自2007年开端后在新电信息科技(苏州)有限公司、江苏欧索软件有限公司担任软件工程师，鸠集了七年技艺警戒。

2014年，陈德强与两位前共事杨京和施阳，共同筹备一个篮球场、羽毛球馆等所在租借的创业情势，在找所在时总因为分不清中间东谈主与信得过的场馆雇主而屡屡碰壁。

于是，三东谈主开发了一个微信公众号查询器具——输入场馆名，就能查到其工商注册信息。等于这一小小的发明，催生了企查查，一个全新的交易数据查询赛谈由此开启。

陈德强联手的这两位创业伙伴也各有千秋。杨京曾担任南京江琛自动化GIS(地舆信息系统)情势司理，后进入江苏欧索软件任电信业绩部司理；施阳则从2003年起在新电信息科技(苏州)任职超11年，从工程师升任高等司理。

2014年3月，企查查的前身苏州朗动细腻竖立，注册成本50万元。公司竖立初期，陈德强的配偶马群和杨京的母亲李素芹永别代其持有股权，由马群、李素芹、施阳永别持有36%、34%、30%股份，次年5月完成代持修起。

履历一系列股权变动后，2020年8月，公司改名为企查查有限，2022岁首，激动声势扩大至13名，其中，陈德强持股27.1%，万得信息(一家开始的金融软件处事企业)持股16.92%。

2022年2月-8月，企查查遭受激动集体撤资，原有的8名投资机构中有5名退出，包括创东方、苏大玉阙、宁波小溪、玉阙一号和深圳燧石，同期，险峰投资也进行减持，将所持公司股份转让给陈德强和杨京。

不外，企查查很快又引入新的投资者。同庚12月，兴富数智、国方构筑、元禾鼎业入股，永别受让陈德强、杨京所持公司71.04万股、44.4万股及106.38万股股份。该股权转让基于2021年-2022年其与陈德强、杨京和企查查签署的《可交换债公约》，将干系借钱更始成相应的企查查股权。

2023年7月，企查查完成股份制改良，3个月后，中信投资认缴公司新增股本225万股。值得一提的是，中信投资是中信证券的全资子公司，尔后者恰是这次企查查IPO的保荐机构。

2024年7月，万得信息基于自己架构诊疗需要，将其持有的公司沿路股份转让给其全资子公司荷花缘。同庚11月，荷花缘、杨京永别向君安控股转让170.6万股、42.6万股股份，转让价钱23.5元/股，转让价款永别为4009.1万元、1001.1万元。

这次IPO，企查查拟刊行不卓越4025万股股份，占刊行后公司总股本的10%，对应15亿元拟召募资金金额，由此测算刊行后市值约为150亿元。

02

与大激动关联来往622万元

实控东谈主胞弟曾告贷盘活

递表前，陈德强为企查查控股激动、本色范围东谈主，其径直持股35.49%，通过职工持股平台苏州知彼、苏州心腹曲折范围11.54%、5.96%股份，悉数范围公司53%股份。杨京通过径直及曲折方式悉数持股14.66%，施阳持股4.73%。

荷花缘为企查查第一大外部激动，持有16.34%股份；此外，险峰投资、中信投资永别持股5.69%、0.62%。

2022年-2025年上半年，企查查与万得信息产生常常性关联来往，公司为校验信息质地，向万得信息采购信息处事金额悉数622.39万元。

除此以外，企查查还与旗下公司苏州墨腾存在极少关联来往。公司极少业务需在中国香港公司注册处充值购买申诉，探究到支付结算的便利性，委用苏州墨腾提供代充值处事并赐与一定处事费，期内向苏州墨腾支付处事费悉数30.27万元；与此同期，公司还向苏州墨腾销售会员类居品与数据接口处事，关联销售金额悉数9.9万元。

2022年，陈德强的胞弟陈德志因自己资金盘活需要曾从公司借走30万元，并于昔日10月连本带利偿还收场。招股书涌现，陈德志为公司运营中心企划负责东谈主，通过苏州知彼持有公司0.05%股份。

同庚12月，杨京为科罚股转对应的个东谈主所得税资金缺口，从公司借走400万元，借钱年利率4%(单利)，于2023年奉赵本金及利息403.68万元。

03

实控东谈主妻子零持股

“90后”专科学历运营总监年薪百万

独创东谈主团队镇守企查查董事会，陈德强担任董事长，杨京和施阳为董事，此外，杨京还担任公司总司理职位，施阳为副总司理。

公司另外两位非独董永别是马群和周立。马群出身于1983年，现年42岁，比陈德刚劲了两岁，领有丰富的销售警戒，此前在同程旅游任销售，2014年3月在企查查初创时就成为董事，与陈德强共同见证公司的成长。而周立则由万得信息提名，当今担任万得信息高等副总裁。

公司董事会通知为白燕良，他在券商行业领有十年从业警戒，自2011年开端后在兴业证券、华夏证券、民生证券担任业务董事，更早还曾在普华永谈管帐师事务所担任高等审计员，于2021年5月加入企查查。

马群是企查查年薪最低的董事会成员，且短长独董里独一零持股的。2024年，马群领薪41.23万元，而陈德强、杨京和施阳永别领薪85.5万元、90.3万元及90万元。

公司薪酬最高的是数据总监童刚，2024年，其年薪为174.44万元，是陈德强的两倍之多；其次，是运营总监尹尚文166.26万元以及董秘白燕良111.02万元。

童刚与陈德强相通是资深技艺出身，二东谈主还是前共事关系。自2006年起，他先后在苏州普实软件、新电信息科技(苏州)、苏州贝尔塔数据担任软件工程师、高等软件参谋人，加入企查查之前，鸠集了11年开发警戒。

尹尚文出身于1991年，是企查查年岁最小的中枢东谈主员，天然为专科学历，但他升职速率很快。2012年12月，尹尚文进入南京元贝信息技艺有限公司担任了半年PHP(用于网站开发)工程师后，便跳槽到南京多火收集科技有限公司成为高等工程师，一年自后到企查查，任公司居品总监，2022年1月调任运营总监。

2024年，企查查职工数目悉数610名，较2023年减少41名，公司示意，主若是公司为普及议论恶果和内控管束水平，对技艺、研发和销售东谈主员进行结构优化所致。放胆2025年6月末，职工数目为639名。

04

年入7亿的会员生意

毛利率冲突90%

企查查，是一门将公开的交易信息进行系统化整合，再通过会员订阅模式向用户收费的生意。

招股书涌现，企查查的收入主要来源于C端(个东谈主用户)和B端(企业用户)。其中，C端客户是公司的营相差柱，2022年-2025年上半年(下称“申诉期”)，各期孝顺了超75%的收入。

公司居品主要包括会员类居品、专科版居品、数据接口处事。VIP会员看成最早交易化的居品，是企查查的业务基本盘。2022年至2024年，公司会员类居品收入由4.41亿元增长至6.02亿元，收入占比在85%傍边。

申诉期内，企查查累计注册用户从8821.51万大幅加多至1.51亿，各期付费户数也从90.62万增长至104.8万，2025年上半年为54.83万个。

2022年，企查查VIP会员费从360元/年涨至388元/年，最贵的SVIP要1800元/年。

但加价后，企查查的获客和留客难度加多，新增付用度户数从2023年的55.56万降至2024年的50.76万，减少了快要5万；每付用度户平均收入(ARPPU)增速也从2023年的3.4%骤降至2024年的0.3%。

公司B端客户包括5大国有银行、12家股份制交易银行以及上百家中国500强企业，期内，B端业务收入从1.06亿元增长至1.64亿元，占比从20.49%普及至23.13%。

两大类型客户加持下，2022年-2025年上半年，企查查收尾营业收入永别为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元及3.75亿元；净利润永别为1.9亿元、2.59亿元、3.17亿元及1.72亿元。

不仅营收净利稳步增长，毛利率也收尾稳中有升，2022年为87.24%，到了2025年上半年更是冲至90.74%，各期较同业业可比公司毛利率均值进步2-3个百分点。

企查查的交易模式开拓在对海量公开数据的执取与加工之上，公司在招股书中坦承，“数据来源复杂种种，仍可能存在侵扰个东谈主隐痛、未能有用保护个东谈主信息的风险”以及“难以确保所罕有据的准确性”。

公开信息涌现，本年以来，企查查波及个东谈主信息保护纠纷、名誉权纠纷、侵权职守纠纷等各式诉讼，累计已有10条立案信息。

就在递交招股书前一天，中国东谈主民银行江苏省分行对企查查开出罚单，直指其“违犯征信业务管束步骤”，被处以1万元罚金，时任征信业务主宰魏某莉被罚金300元。

此外，在黑猫投诉平台上，权衡企查查的投诉高达6400多条，波及“自动续费”、“引导消耗”、“退款难”的投诉记载无间不停，近期单笔争议金额最高达到3600元。

05

三年半支拨宣传实行费2.7亿

喜悦投资近16亿

为了维系用户增长，企查查在营销上参预不菲。申诉期内，公司销售用度永别为1.32亿元、1.26亿元、1.13亿元及6098.95万元，占营收的比例永别为25.37%、20.42%、15.88%和16.25%。其中，线上实行费、告白宣传费悉数支拨2.71亿元。

研发用度略低于销售用度，申诉期内，公司支拨研发用度永别为9342.39万元、1.08亿元、1.17亿元及6025.99万元，对应研发用度率永别为18.02%、17.45%、16.56%和16.05%，逐年下滑。

研发用度主若是研发东谈主员薪酬，2025年上半年，企查查研发东谈主员平均薪酬为44.86万元，是销售东谈主员平均薪酬25.18万元的1.78倍。

下落的研发用度率与昂贵的喜悦投资酿成对比。放胆2025年6月末，公司来往性金融钞票为15.95亿元，占期末流动钞票的比例达90.61%，均为到期日历在12个月以内的结构性进款及银行喜悦居品。

公司自2020年运转策画修建自有玄虚办公楼，于2023年达到预定可使用现象并转入固定钞票，导致固定钞票账面价值从2022年的2197.75万元大增至2023年的2.53亿元。

由于购买无数喜悦居品和购建始终钞票，导致公司投资步履现款流净额大多为负，申诉期各期永别为-1.18亿元、1.92亿元、-8.18亿元及-2.64亿元。

筹资步履现款流也出现无间净流出的情况，2022年及2023年永别净流出1.05亿元、1.24亿元，主若是支付股利所致。

2022年及2023年，企查查进行分成1亿元和2亿元，估算实控东谈主陈德强可落袋约1.45亿元。

申诉期各期，公司议论步履获得现款智力较强，议论步履产生的现款流量净额永别为2.76亿元、3.99亿元、4.25亿元和2.37亿元。

附：企查查上市刊行权衡中介机构清单

保荐东谈主、主承销商：中信证券股份有限公司

刊行东谈主讼师：北京德恒讼师事务所

审计机构：荣诚管帐师事务所(稀奇凡俗合资)

评估机构：上海东洲钞票评估有限公司 开云官网切尔西赞助商